Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation sur les résultats de BASFn.DE 29-juil.-20 9h00 GMT


Ludwigshafen 27 août 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de BASF SE Mercredi 29 juillet 2020 à 9 h 00 GMT

Sanford C. Bernstein & Co., LLC., Division de la recherche – Analyste

BofA Merrill Lynch, Division de la recherche – Directeur de la recherche sur les actions, responsable de la recherche européenne sur les produits chimiques et analyste de la recherche

Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG, Division de la recherche – Analyste

Citigroup Inc., Division de la recherche – Directeur et analyste des produits chimiques et des matériaux de base

Bonjour mesdames et messieurs. Au nom de BASF, je vous souhaite la bienvenue à notre conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2020. (Instructions pour l'opérateur)

Cette présentation contient des déclarations prospectives. Ces déclarations sont basées sur les estimations et projections actuelles du Conseil d'Administration et les informations actuellement disponibles. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties des développements et des résultats futurs qui y sont décrits. Celles-ci dépendent d'un certain nombre de facteurs. Ils impliquent divers risques et incertitudes, et ils reposent sur des hypothèses qui peuvent ne pas se révéler exactes. Ces facteurs de risque incluent ceux décrits dans les opportunités et risques aux pages 139 à 147 du rapport BASF 2019. BASF n'assume aucune obligation de mettre à jour les déclarations prospectives contenues dans cette présentation au-delà des exigences légales.

Lors de l’appel d’aujourd’hui, Martin Brudermuller, président du conseil d’administration; et Hans Engel, directeur financier.

Veuillez noter que nous avons déjà publié le discours sur notre site Web à basf.com/Q22020.

Et sur ce, je voudrais remettre les choses à Martin.

Martin Brudermuller, BASF SE – Président du conseil d'administration, CEO & CTO (2)

Bonjour, mesdames et messieurs, et merci de vous joindre à nous. Le 10 juillet, BASF a publié des chiffres préliminaires pour le deuxième trimestre. Et aujourd'hui, nous vous fournirons plus de détails.

J'espère que vous et vos familles allez bien. COVID-19 est toujours un énorme défi pour nous tous. Mais c'est aussi un catalyseur de changement et une opportunité de faire les choses différemment à l'avenir.

Chez BASF, nous nous sommes rapidement adaptés aux nouveaux processus numériques et à la communication virtuelle. La prise de décision devient plus rapide et les relations clients s'intensifient.

Plus important encore, les équipes BASF travaillent en étroite collaboration et cela a toujours été notre force. Et c'est ainsi que nous surmontons les crises du passé. Et c'est ainsi que nous allons le faire maintenant en nous concentrant encore plus sur nos clients. Nous gérons activement cette crise. Notre portefeuille diversifié et nos solides valeurs financières sont des atouts solides en cette période.

Tournons-nous d'abord vers l'environnement macroéconomique. Les indicateurs pour le T2 2020 sont des estimations car la plupart des pays n'ont pas encore publié leurs chiffres pour le trimestre. Le développement macroéconomique futur est encore incertain et pas encore transparent. Les prévisions changent constamment. La diapositive montre comment la croissance de la production mondiale de produits chimiques s'est détériorée au cours des derniers mois.

Au cours du deuxième trimestre, l'impact de la pandémie a été plus prononcé en Europe et en Amérique du Nord qu'au premier trimestre en raison du calendrier de propagation du virus et des verrouillages associés.

Selon les données préliminaires, la production mondiale de produits chimiques a diminué de 4% par rapport au deuxième trimestre de 2019. La résilience de la demande de produits chimiques dans certaines industries clientes importantes est l'une des raisons pour lesquelles le déclin de la production mondiale de produits chimiques n'est pas beaucoup plus marqué.

Une autre raison est la Chine. Le pays s'est engagé dans une reprise en forme de V. Les mois à venir montreront si les ventes au détail et les dépenses de consommation continueront d'augmenter avec les niveaux de production. À l'avenir, il est essentiel que la demande mondiale revienne à un niveau solide et fiable. Ce n'est pas encore visible.

Le PIB mondial et la production industrielle mondiale ont tous deux diminué de 10% par rapport au trimestre de l'année précédente. L'industrie automobile a été la plus durement touchée par l'effondrement de la demande, les arrêts de production et les perturbations de la chaîne d'approvisionnement.

Au T2 2020, la production automobile mondiale a chuté de 45% par rapport au T2 2019. Hors Chine, la baisse de la production automobile au T2 s'est élevée à environ 60%. Pour toute l'année 2020, nous prévoyons désormais une baisse de la production automobile mondiale de 27%.

Afin de créer le plus de transparence possible pour vous aujourd'hui, nous vous fournirons des informations plus détaillées que d'habitude. Je vais vous montrer les volumes de ventes de BASF par région sur une base mensuelle. Alors que les volumes totaux de BASF ont chuté de 11% au deuxième trimestre, l'évolution de la demande régionale se reflète clairement dans nos livres.

En mai 2020, l'effet COVID-19 était particulièrement prononcé en Europe et en Amérique du Nord. Par rapport à mai 2019, les volumes de vente de BASF en Europe et en Amérique du Nord ont diminué de 27%, alors que nous avons déjà constaté une augmentation de volume de 13% dans la Grande Chine.

En juin 2020, les volumes de ventes du groupe BASF ont augmenté de 1% dans le monde en raison de volumes considérablement plus élevés dans la Grande Chine et de volumes légèrement supérieurs en Amérique du Nord. Cette dernière est due au redressement des crackers en – ici au T2 2019. La hausse – cette hausse a été partiellement compensée par une baisse de volume de 7% en Europe.

Voyons maintenant comment l'effet pandémique se développe dans les principaux secteurs clients de BASF. Ces données externes sont également préliminaires. L'impact du COVID-19 et les verrouillages correspondants diffèrent considérablement selon le secteur client. Au deuxième trimestre 2020, la croissance mondiale de l'automobile a reculé de 45% à la suite des verrouillages, notamment en Europe et en Amérique du Nord. Les industries telles que l'énergie et les ressources, les biens de consommation et la construction ont également été considérablement impactées mais nettement moins que l'automobile.

En revanche, dans les secteurs de la nutrition et de la santé, les industries pharmaceutiques ont résisté ou ont même partiellement bénéficié de la pandémie. Les semi-conducteurs, qui font partie de l'industrie électronique, ont également augmenté au deuxième trimestre.

Ce graphique illustre également qu'il est encore presque impossible de faire des prévisions fiables concernant la croissance future de nos principaux secteurs clients à cette époque.

Un regard sur juillet révèle que les commandes quotidiennes sont toujours inférieures au niveau de l'année dernière. Le graphique montre également que l'écart entre les entrées de commandes quotidiennes moyennes d'avril à juillet par rapport aux mois de l'année précédente se réduit lentement. Avec le mois d'août saisonnier plutôt faible qui nous attend, il reste à voir quand l'écart pourra être comblé.

Les clients restent très prudents et commandent plus fréquemment de faibles volumes. Environ 50% des commandes en cours sur BASF sont enregistrées au cours du mois suivant. Un autre 30% de toutes les commandes ont une date de livraison dans le mois suivant. Ainsi, 80% de toutes nos commandes en cours seront réservées dans les 2 prochains mois. Et nous n'avons pas de vision claire au-delà de cela.

Par rapport au trimestre de l'année précédente, les volumes de ventes du groupe BASF ont baissé de 11% au deuxième trimestre 2020. Sans surprise, la baisse a été la plus prononcée dans les segments fournisseurs de l'industrie automobile. Les technologies de surface, les matériaux et les solutions industrielles ont enregistré une forte baisse de la demande suite à la fermeture temporaire de pratiquement tous les principaux sites de production manufacturière en Europe et en Amérique du Nord.

En revanche, nous avons augmenté les volumes de ventes dans les domaines de la nutrition et des soins et des solutions agricoles. Les volumes du segment Chimie ont également augmenté. Cela était principalement dû aux arrêts de production prévus pour les craqueurs au cours du trimestre de l'année précédente, qui avaient entraîné une baisse du volume.

Et maintenant, Hans vous donnera plus de détails sur notre développement commercial au T2 2020.

————————————————– ——————————

Hans-Ulrich Engel, BASF SE – CFO et vice-président du conseil d'administration (3)

————————————————– ——————————

Merci, Martin, et bonjour aussi de mon côté. Examinons l'évolution de nos ventes et de nos bénéfices au T2 2020 par rapport au trimestre de l'année précédente. Je vais commencer par notre développement des ventes. Les ventes ont diminué de 12% à 12,7 milliards d'euros. Des volumes inférieurs de moins 11% en ont été le principal facteur. Martin a déjà expliqué les raisons de la baisse de volume.

Les prix ont diminué de 1%, principalement en raison de la baisse des prix des produits chimiques en amont. des prix considérablement plus élevés dans les technologies de surface et des prix légèrement plus élevés dans les solutions agricoles n'ont pu que partiellement compenser cela. Les prix des technologies de surface ont été soutenus par des prix plus élevés des métaux précieux dans notre division Catalyst.

Les effets de portefeuille ont contribué plus 1% et sont principalement liés à l'acquisition de l'activité polyamide de Solvay. Les effets de change s'élèvent à moins 1%. La dévaluation du real brésilien et du peso argentin en sont les principales raisons.

Passons à l'évolution des bénéfices. L'EBIT avant éléments exceptionnels s'est établi à 226 millions d'euros, 77% de moins que le T2 2019. À l'exception de Nutrition & Care et autres, qui ont augmenté les bénéfices, et des solutions agricoles avec des bénéfices au niveau du trimestre de l'année précédente, tous les autres segments ont affiché une baisse gains. Ceci était le résultat de la forte baisse de la demande de la plupart des industries clientes de BASF.

Les segments de la chimie et des matériaux ont annoncé – représenté – désolé, 70% de la baisse des bénéfices. Dans le segment Chimie, les deux divisions ont enregistré des bénéfices considérablement inférieurs. La baisse a été plus prononcée dans les intermédiaires, mais l'EBIT avant éléments spéciaux de cette division a été globalement positif. Les principales raisons de la baisse des bénéfices ont été la baisse des volumes de ventes, la hausse des coûts fixes principalement en raison du démarrage de la nouvelle usine d'acétylène à Ludwigshafen et la baisse du résultat des capitaux propres. Des marges plus élevées résultant de la baisse des prix des matières premières n'ont pu compenser que partiellement la baisse. Les revirements prévus sur le site de BASF Verbund à Nanjing et la baisse des marges ont été le principal moteur de la baisse des bénéfices de la division Pétrochimie. De plus, un arrêt imprévu du cracker de Port Arthur en juin a eu un impact négatif sur les résultats.

Dans le segment Matériaux, les résultats ont considérablement diminué dans les divisions Monomères et Matériaux de Performance, principalement en raison de la demande nettement plus faible de l'industrie automobile.

En monomères, les marges pour les isocyanates ont principalement diminué par rapport au T2 2019 en raison de la baisse de la demande en raison de la pandémie.

Dans les matériaux de performance, les volumes ont diminué de manière significative suite aux verrouillages en Europe et en Amérique du Nord, en particulier dans les systèmes PU, les plastiques techniques et Cellasto. Malgré des marges spécifiques plus élevées en raison de la baisse des prix des matières premières, la diminution des volumes a entraîné une baisse de l'EBIT avant éléments spéciaux.

Le bénéfice du segment Solutions industrielles est inférieur au trimestre de l'année précédente. Dans Dispersions & Pigments, les volumes ont diminué dans tous les secteurs d'activité sauf les matériaux électroniques.

Dans Performance Chemicals, les volumes ont diminué dans les carburants et lubrifiants et les produits chimiques pour champs pétrolifères, alors qu'ils étaient en hausse dans les additifs plastiques. Dans les deux divisions, la baisse des prix des matières premières a entraîné une légère baisse des prix. La baisse des coûts fixes pourrait partiellement compenser la baisse des bénéfices induite par le volume dans le segment.

Comme prévu, l'EBIT avant éléments spéciaux de Surface Technologies est resté nettement inférieur au trimestre de l'année précédente.

Dans la division Catalysts, la baisse des volumes dans toutes les activités a entraîné une baisse des bénéfices. La même chose était vraie dans les revêtements. La baisse des volumes est due à la faible demande de l'industrie automobile causée par les effets de la pandémie corona.

En Nutrition & Soins, l'EBIT avant éléments spéciaux a augmenté en raison de bénéfices significativement plus élevés en Nutrition & Santé. L'augmentation s'explique principalement par des volumes et des prix plus élevés, ce qui a entraîné des marges plus élevées. La croissance significative des volumes de la division Nutrition & Santé est principalement imputable aux activités pharmaceutiques et nutrition humaine des ingrédients aromatiques. Dans les produits chimiques de soin, des volumes plus élevés dans les soins à domicile, les produits I&I et les formulateurs industriels ainsi que les oléo-tensioactifs et les alcools ont plus que compensé la baisse des volumes dans les spécialités de soins personnels. Le bénéfice de Care Chemicals a légèrement diminué en raison de la hausse des coûts fixes. Le trimestre de l'année précédente avait inclus un paiement ponctuel contractuel avec des coûts fixes réduits.

Dans les solutions agricoles, l'EBIT avant éléments spéciaux était au niveau du trimestre de l'année précédente. Si les volumes et les prix ont augmenté, les résultats ont été négativement impactés par les effets de change, notamment tirés par le real brésilien et le peso argentin, ainsi que par un mix produits défavorable. Les conditions de sécheresse dans de nombreuses régions d'Europe ont entraîné une baisse des volumes de ventes de fongicides dans cette région. Des coûts fixes plus faibles ont presque pu compenser ces effets.

Dans les autres, l'EBIT avant éléments exceptionnels s'est nettement amélioré par rapport au deuxième trimestre de 2019.

Passons aux mesures que nous mettons en œuvre pour atténuer l'impact financier du COVID-19. Dans l'ensemble, nous sommes en bonne voie d'atteindre l'objectif de contribution annuelle à l'EBITDA de 2 milliards d'euros d'ici la fin de 2021. Comme annoncé, nous avons accéléré le programme et, par exemple, nous nous efforçons de réduire déjà 6 000 postes d'ici la fin de cette année. Nous le faisons de manière réfléchie, transparente et socialement responsable.

À la fin de 2020, nous prévoyons toujours une contribution à l'EBITDA comprise entre 1,3 et 1,5 milliard d'euros. Ceci est un taux d'exécution. Les coûts ponctuels associés en 2020 sont estimés à environ 300 à 400 millions d'euros.

Permettez-moi également de vous présenter brièvement les mesures de notre portefeuille. Nous respectons le calendrier de cession de nos activités de produits chimiques de construction et de pigments. Nous sommes en contact étroit avec Lone Star et DIC, et les deux acheteurs s'engagent pleinement à réaliser les transactions comme prévu. Les exclusions associées sont en bonne voie malgré des conditions-cadres considérablement plus difficiles en raison de la pandémie de coronavirus.

Nous prévoyons de conclure la vente de l'activité chimie de construction au troisième trimestre 2020 et de l'activité pigments au quatrième trimestre 2020. Les deux transactions sont soumises à l'approbation des autorités de contrôle des concentrations compétentes.

En ce qui concerne Wintershall Dea, nous réalisons les synergies annoncées. Nous avons également travaillé sur la préparation de l'introduction en bourse et sommes bien avancés. Cependant, dans l'environnement de marché actuel, nous n'initierons pas l'introduction en bourse de Wintershall Dea. Nous supposons désormais un premier placement en 2021, encore une fois, sous réserve des conditions du marché.

Je vais maintenant me concentrer sur plus de détails concernant l'évolution des bénéfices et des flux de trésorerie du groupe BASF au deuxième trimestre 2020, par rapport au trimestre de l'année précédente.

L'EBITDA avant éléments exceptionnels a diminué de 35% à 1,2 milliard d'euros. L'EBITDA s'est élevé à 1,1 milliard d'euros contre 1,5 milliard d'euros au T2 2019.

L'EBIT avant éléments spéciaux s'est établi à 226 millions d'euros, 77% de moins qu'au T2 2019. Les éléments spéciaux de l'EBIT s'élevaient à moins 167 millions d'euros, contre moins 488 millions d'euros au T2 2019. Les charges spéciales étaient, par exemple, liées au retrait de l'activité pigments et campagne d'aide «Helping Hands» de BASF.

Au cours du trimestre de l'exercice précédent, les frais spéciaux étaient principalement attribuables aux coûts ponctuels du programme d'excellence et à la dépréciation d'un investissement basé sur le gaz naturel sur la côte américaine du golfe du Mexique. L'EBIT a ainsi diminué de 88% à 59 millions d'euros au T2 2020.

Le résultat net s'est élevé à moins 878 millions d'euros contre près de 6 milliards d'euros au deuxième trimestre 2019. Au deuxième trimestre 2020, BASF a subi une dépréciation effective sans effet de trésorerie de sa participation dans Wintershall Dea, des scénarios de baisse des prix du pétrole et du gaz à long terme et des modifications des estimations de réserves en ont résulté. une dépréciation de 819 millions d'euros.

Au cours du trimestre de l'année précédente, le bénéfice net comprenait un gain comptable de 5,7 milliards d'euros sur la déconsolidation de Wintershall. Par conséquent, le bénéfice par action publié est passé de 6,48 EUR à moins 0,95 EUR au deuxième trimestre 2020. Le BPA ajusté s'est élevé à 0,25 EUR. Cela se compare à 0,83 EUR au trimestre de l'année précédente.

Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles sont passés de 1,9 milliard d'euros à 2,2 milliards d'euros au T2 2020. L'augmentation est principalement due à la trésorerie dégagée sur le besoin en fonds de roulement net, qui a augmenté de 336 millions d'euros.

Les paiements effectués au titre des immobilisations corporelles et incorporelles ont diminué de 26% ou 255 millions d'euros à 726 millions d'euros. Le cash-flow libre a augmenté de plus de 500 millions d'euros à 1,5 milliard d'euros.

Passons à notre bilan à fin juin 2020 par rapport à fin 2019. Le total des actifs a augmenté de 3,4 milliards d'euros à 90,4 milliards d'euros en raison de la hausse des actifs courants. Par rapport à la fin du quatrième trimestre 2019, les actifs non courants ont diminué de 804 millions d'euros, principalement en raison de la dépréciation sans effet de trésorerie de la participation de BASF dans Wintershall Dea.

Les actifs courants ont augmenté de 4,2 milliards d'euros à 35,2 milliards d'euros, principalement en raison de la hausse de la trésorerie et des équivalents de trésorerie ainsi que de la hausse des autres créances. La dette nette a augmenté de 5 milliards d'euros à 20,5 milliards d'euros, principalement en raison du paiement du dividende au T2 2020 et du paiement du prix d'achat de l'activité polyamide de Solvay au T1 2020.

A fin juin 2020, le ratio de fonds propres s'élevait à 42,5%. Et avec cela, revenons à vous, Martin.

————————————————– ——————————

Martin Brudermuller, BASF SE – Président du conseil d'administration, PDG et CTO (4)

————————————————– ——————————

Mesdames et Messieurs, en raison de l'incertitude élevée persistante quant à la poursuite du développement économique et de la faible visibilité, nous nous abstenons toujours de faire des déclarations concrètes sur l'évolution des ventes et des bénéfices pour l'année 2020 complète aujourd'hui.

Pour le troisième trimestre 2020, nous ne prévoyons pas actuellement une amélioration significative de l'EBIT avant éléments spéciaux par rapport au deuxième trimestre 2020, en partie en raison de la demande généralement plus faible en août et de la saisonnalité de l'activité Solutions agricoles. Notre propre chemin de récupération après la pandémie corona est toujours aussi flou que le développement macroéconomique à moyen et long terme à l'échelle mondiale et par région. Le risque de nouvelles vagues d'infection avec l'impact correspondant de nouveaux verrouillages ainsi que la demande modérée des clients à mi-parcours en sont les principales raisons.

Sans une reprise rapide et solide et des perspectives à moyen terme positives, il y a aussi un risque, un certain risque d'avoir à déprécier certains de nos actifs. Aujourd'hui, nous ne disposons pas encore d'une transparence suffisante pour évaluer les impacts économiques à long terme de la crise corona, et nous analysons attentivement différents scénarios.

Avant d'ouvrir les questions et réponses, je voudrais conclure en vous informant de la prochaine étape de BASF dans la mise en œuvre de sa stratégie de développement durable. La durabilité est depuis longtemps un levier stratégique important et une partie intégrante de notre objectif d'entreprise, nous créons la chimie pour un avenir durable.

Lorsque nous avons lancé notre nouvelle stratégie d'entreprise en 2018, la durabilité a été à nouveau soulignée et renforcée. Je voudrais souligner que la post-corona ne changera pas notre engagement ou notre ambition d'atteindre nos objectifs de CO2. Mais le sujet ne cesse de gagner en importance dans notre dialogue externe avec les parties prenantes de la société et de la politique, en particulier l'accord vert de l'UE pousse un programme extrêmement ambitieux. En matière de CO2, il se fixe comme objectif d'atteindre la neutralité CO2 dans l'Union européenne d'ici 2050.

Nous souscrivons à l'importance de la réduction des émissions de CO2 en nous engageant pour une croissance climatiquement neutre jusqu'en 2030. Nos clients et partenaires ont également des objectifs de réduction de CO2 ambitieux.

Pour atteindre nos objectifs ambitieux en 2030 et au-delà, nous poursuivons un programme complet de gestion du carbone tirant parti des nouvelles technologies de production ainsi que de l'électrification des processus chimiques basés sur les énergies renouvelables. Cependant, pour aborder activement l'intensité de CO2 dans nos dialogues clients, il est primordial de créer une transparence de l'empreinte carbone au niveau du produit. L'empreinte carbone de notre – pour nos produits nous guidera, nous et nos clients, dans nos progrès communs en matière de développement durable et nous permettra de soutenir les efforts de transformation de nos clients.

L'empreinte carbone du produit du berceau à la porte comprend toutes les émissions qui se produisent jusqu'à ce que le produit BASF quitte l'usine pour le client. Cela leur montre les unités de CO2 par tonne de produit de la matière première achetée à l'utilisation de l'énergie et nos propres processus de production couvrant les émissions de scope 1, 2 et 3.

Grâce à nos propres solutions numériques, nous pouvons désormais calculer la valeur de chacun des quelque 45 000 produits vendus sur la base de données détaillées, y compris les données d'émission de notre réseau de production à l'échelle mondiale.

Nos systèmes de direction sophistiqués Verbund constituent une plate-forme appropriée pour cela.

Avec beaucoup de nos clients, nous travaillons en permanence sur des solutions durables. Les empreintes carbone fournissent à nos clients des informations précieuses sur les leviers pour éviter les émissions de gaz à effet de serre. Déjà aujourd'hui, nous proposons, avec notre approche de bilan massique, l'utilisation de matières premières alternatives et d'énergies renouvelables.

À l'avenir, des matériaux chimicyclés seront également disponibles. Ainsi, de manière personnalisée, nous pouvons définir des stratégies sur mesure avec nos clients pour réduire progressivement l'empreinte carbone des produits et avec leurs émissions scope 3, réduire l'empreinte carbone de leurs produits. À l'avenir, nos innovations communes deviendront encore plus ciblées et percutantes et permettront à la fois une différenciation supplémentaire et une collaboration plus étroite avec les clients.

Grâce à notre approche tangible et directe, nous sommes à nouveau à l'avant-garde en matière de durabilité et d'avantages supplémentaires pour les clients. Nous participerons à l'élaboration des normes de l'industrie pour la méthode de calcul. La mise en œuvre des empreintes carbone produit dans notre concept marketing se fera étape par étape. Nous commençons actuellement à proposer l'empreinte carbone du produit à une sélection de produits et segments de clientèle et prévoyons de rendre ces données disponibles pour l'ensemble du portefeuille d'ici la fin de 2021.

Donc, avec cela, nous sommes heureux de répondre à vos questions.

=================================================== ===============================

Questions et réponses

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP de l'IR (1)

————————————————– ——————————

(Instructions pour l'opérateur) Et nous avons déjà pas mal d'analystes dans la ligne. Les 3 premières questions – ou les 3 premiers analystes à poser des questions sont Christian Faitz; puis Andrew Stott; puis Thomas Wigglesworth. Nous commencerons par Christian Faitz, Kepler Cheuvreux.

————————————————– ——————————

Christian Faitz, Kepler Cheuvreux, Division de la recherche – Analyste actions (2)

————————————————– ——————————

Deux questions de mon côté, s'il vous plaît, pour l'instant. Tout d'abord, pouvez-vous s'il vous plaît élucider vos commentaires à la page 10 de votre demi-rapport sur les altérations potentielles à venir à la suite de la pandémie corona?

Et puis deuxième question, pouvez-vous également expliquer le chiffre de plus de 28% du volume des ventes pour la Grande Chine en juin? Avec ou sans corona, c'est un nombre exceptionnellement bon. Y a-t-il eu des pannes majeures en juin 19 et, par conséquent, la base était si basse?

————————————————– ——————————

Hans-Ulrich Engel, BASF SE – CFO et vice-président du conseil d'administration (3)

————————————————– ——————————

Christian, je vais commencer par votre question sur les déficiences. La situation est assez évidente. Les prix du marché ont considérablement baissé. La demande a considérablement diminué. Cela nous oblige simplement à aborder le risque de dépréciations potentielles de nos perspectives et de la partie de la déclaration des risques des perspectives. Vous nous avez vu déprécier dans une fourchette d'environ – ou pour une valeur d'environ 800 millions d'euros, les actifs de Wintershall Dea principalement en raison des scénarios de prix à long terme plus bas, puis il y a aussi une légère dépréciation là-bas comme un résultat de réserves légèrement inférieures ou pas légèrement inférieures dans un champ.

Pour le reste du portefeuille, nous n'avons procédé à aucune dépréciation au deuxième trimestre, simplement du fait que – et cela va de pair avec le fait de ne pas pouvoir vous donner de perspectives pour l'année 2020 complète. Je n'ai pas la visibilité dont il a besoin. Nous n'avons pas la transparence nécessaire pour exécuter des tests de dépréciation pour le reste du portefeuille à ce stade. Nous sommes au plus fort de la crise corona. La visibilité est presque inexistante. Martin a fait allusion au fait que plus de 50% de nos commandes actuelles sont pour le mois 2 – mois 1, désolé, 30% environ. Ensuite, pour le mois 2, cela vous donne une idée de notre vision à court terme.

C'est donc une explication longue et sinueuse pour vous dire que nous n'avons pas plus pour le moment que le fait qu'il y a un risque que nous verrons au cours des prochains mois dans quelle mesure nous pourrions devoir comptabiliser des dépréciations. Mais avant tout, nous devons comprendre à quoi ressemblera le monde après la couronne, quelle sera la nouvelle normalité. Et une fois que nous aurons cette compréhension, nous effectuerons nos tests de dépréciation et arriverons à la conclusion nécessaire. J'espère que cela aide à mettre les choses en perspective.

————————————————– ——————————

Martin Brudermuller, BASF SE – Président du conseil d'administration, PDG et CTO (4)

————————————————– ——————————

Christian, avec votre question à la Grande Chine, c'est en effet une bonne performance là-bas. Cela montre à quel point la reprise en Chine a été puissante et importante jusqu'à présent. Donc, il y en a essentiellement 3 – cela va à travers le portefeuille, permettez-moi de dire ceci, mais c'est particulièrement prononcé dans la technologie de surface dans le catalyseur environnemental, qui va de pair avec l'industrie automobile qui récupère. Mais c'est aussi en Chine sur la partie Chimie et Matériaux. Comme nous y sommes également avec le redressement de Nanjing, nous sommes entièrement de retour. Et ce sont principalement les 3 parties marquantes de cette performance chinoise. Et je pense que c'est ça.

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP de l'IR (5)

————————————————– ——————————

Les prochaines questions viennent d'Andrew Stott, UBS.

————————————————– ——————————

Andrew Gregory Stott, UBS Investment Bank, Division de la recherche – MD et analyste de la recherche (6)

————————————————– ——————————

J'avais 2 questions. Le numéro un concerne les volumes. Merci donc pour les informations sur la séquence des volumes. J'essayais simplement de comprendre la clarté de la diapositive 6. Je n'étais donc pas tout à fait sûr du concept. Alors juillet, moins 9%, c'est quoi exactement? Et comment utiliser cela pour les volumes par rapport à juin, par exemple? Donc, juste essayer de comprendre où nous en sommes au troisième trimestre jusqu'à présent.

La deuxième question portait sur le dividende pour l'année prochaine. Je vois des nouvelles positives sur vos processus d'élimination, à la fois pour les pigments et les chems de construction, je suppose, autour de 4 milliards d'euros. Ferez-vous un lien entre ce mois de février et votre capacité à verser des dividendes? Ou vous intéresserez-vous davantage à vos flux de trésorerie et bénéfices sous-jacents?

————————————————– ——————————

Hans-Ulrich Engel, BASF SE – CFO et vice-président du conseil d'administration (7)

————————————————– ——————————

Andrew, je vais répondre à votre première question sur la diapositive 6 et ce que cela montre réellement. Ce sont donc des commandes quotidiennes. En d'autres termes, il s'agit de la valeur des commandes des clients qui arrivent. Cela ne vous donne pas une indication sur ce qu'est le volume, ce qui y est tarifé. Nous avons pris cela simplement de notre tableau de bord des commandes quotidiennes. Ce que cela montre, c'est que le grand écart que nous avions en avril était de moins 27% en commandes quotidiennes. Donc en d'autres termes, en valeur, à venir ce mois-là. Le cumul annuel de juillet est maintenant tombé à moins 9%. Mon hypothèse est, mais je n'ai pas les données disponibles pour cela, je suppose qu'une grande partie de cela, évidemment, est en volume, mais je ne peux pas vous donner le PVX tel que nous l'avons. Donc, dans les prix, la structure du volume des prix et la devise comme nous l'avons lorsque nous rapportons nos chiffres de vente. Mais l'hypothèse est la majorité de ce volume.

————————————————– ——————————

Martin Brudermuller, BASF SE – Président du Conseil d'administration, PDG et CTO (8)

————————————————– ——————————

Andrew, sur la politique de dividende. Je veux dire, laissez-moi commencer – désolé?

————————————————– ——————————

Andrew Gregory Stott, UBS Investment Bank, Division de la recherche – MD et analyste de la recherche (9)

————————————————– ——————————

Désolé. Revenez simplement là-dessus. Donc, il montre le nombre de 4 mois. Ainsi, chacun des blocs affiche un carnet de commandes de 4 mois, si vous le souhaitez. Est-ce correct?

————————————————– ——————————

Hans-Ulrich Engel, BASF SE – CFO et vice-président du conseil d'administration (10)

————————————————– ——————————

Donc, ce que cela vous montre, c'est que je commencerai par avril. Ce sont donc les commandes qui arrivent, en avril. Par rapport à – en avril 2020 par rapport à avril de l'année 2019. Et ce que cela vous donne, c'est que pendant le mois d'avril, les commandes que nous avons reçues étaient 27% inférieures à celles d'avril 2019 ou de juillet, les commandes que nous avons reçues depuis le mois, 9% de moins que ce que nous avons reçu en juillet 2019. Et encore une fois, c'est la valeur.

————————————————– ——————————

Martin Brudermuller, BASF SE – Président du Conseil d'administration, PDG et CTO (11)

————————————————– ——————————

Donc, Andrew, pour répondre à votre question sur le dividende, je veux dire, permettez-moi de commencer par nos objectifs, avec nos objectifs financiers, que nous avons publiés avec notre nouvelle stratégie d'entreprise, qui était l'évaluation de la situation de BASF et de son pouvoir bénéficiaire à mi-parcours dans un environnement, qui présentait certains taux de croissance, attentes et opportunités. Parce que vous savez que nous sommes très attachés à cette politique de dividende. C'était aussi contre beaucoup de vents contraires que nous avons eu cette année. Nous nous sommes en effet tenus à notre annonce de février et avons payé le dividende cette année pour une performance en 2019.

Nous avons donc également dit que nous devions alors décider de la politique de dividende pour 2020 lorsque, tout d'abord, nous aurons des perspectives plus claires. Nous avons la performance de cette année, et nous devons voir si nous devons corriger quoi que ce soit de l'environnement, disons, les hypothèses pour l'environnement macroéconomique pour l'avenir.

Ce que nous avons également dit tout le temps déjà avant que Corona ne vienne avec le produit que nous tirons des désinvestissements et avec les besoins en capital pour l'investissement dans des projets de croissance comme les matériaux de batterie et la Chine, que ce n'est pas une année en année, une à une. Mais nous avons dit que nous recevions une certaine somme d'argent et que nous voulions dépenser une certaine somme d'argent. Et je pense que nous devons faire la même évaluation maintenant lorsque nous allons de l'avant dans le nouveau cadre, puis décider au début de 2021 de la façon dont nous payons le dividende pour 2020 et si nous devons apporter des corrections à nos hypothèses que nous avons prises. en 2018. Je pense donc que c'est ce que je peux vous dire aujourd'hui, mais que nous ayons un véritable esprit de combat pour nous engager sur ce que nous avons dit est également clair. Mais nous ne pouvons pas non plus faire cela dans un cadre irréaliste.

————————————————– ——————————

Opérateur (12)

————————————————– ——————————

La question suivante est de Thomas Wigglesworth, Citi.

Nous continuerons ensuite avec Tony Jones, Matthew Yates et Laurent Favre. Alors maintenant, c'est Thomas Wigglesworth, Citi.

————————————————– ——————————

Thomas P Wrigglesworth, Citigroup Inc., Division de la recherche – Directeur et analyste des produits chimiques et des matériaux de base (13)

————————————————– ——————————

Deux questions, si vous me le permettez. Premièrement, sur la politique d'empreinte carbone qui, selon vous, se concrétisera en 2021. Comment verrons-nous ce changement dans le P&L? Cela permet-il à BSF d'avoir des prix plus élevés? Vous attendez-vous à prendre plus de volume? Y a-t-il des coûts associés à cela? Si vous pouvez aider à transposer cela aux données financières, ce serait très utile.

Et ma deuxième question, qui fait en quelque sorte suite à – à ce sujet – aux commentaires du troisième trimestre que vous avez faits. Évidemment, nous avons un pas en avant dans Ag Solutions mais le décalage, pourriez-vous nous aider à comprendre d'où vient le décalage? S'agit-il d'une division particulière où vous vous attendez à voir un avantage en matière de matières premières se concrétiser ou à récupérer plus rapidement les volumes? Et toute couleur autour de l'endroit où cet offset Ag Solutions sera récupéré ailleurs dans le groupe serait très utile.

————————————————– ——————————

Martin Brudermuller, BASF SE – Président du Conseil d'administration, PDG et CTO (14)

————————————————– ——————————

Thomas, je vais prendre le premier. Je veux dire, l'empreinte carbone, nous sommes très fiers de pouvoir gérer cette vaste information pour la structurer et vraiment l'attribuer et l'associer à chaque produit. Ce que cela ouvre réellement, et c'est, je pense, l'aspect important, c'est vraiment – cela ouvre une discussion maintenant avec votre client parce que nous sommes avec notre produit, ils sont de la portée 3. Si vous venez de prendre hier, je ne le fais pas. t mention the name, but there was an important carmaker in Germany who has announced very ambitious targets to reduce the footprint of their cars over the next 10 years. So if they want to do that, they have to talk with their suppliers what kind of CO2 package they bring in. And this is exactly our chance where we can talk about it, and we can talk more about specification and price. And when it comes with the impact, I would say, a product that has less CO2 should have a higher value than a competitive product with a high association of CO2. And we have then also opportunities. For example, with the mass balance, you'll just imagine, we take pyrolysis oil in the cracker, which comes from recycled plastics that we allocate this to this product, which reduces then the CO2 footprint. Then we have the opportunity to talk with the customer and say, yes, you can pay us EUR 0.10 more per kilo and you get a certain amount of CO2 in the backpack left. So I would say if that works. And if we really come to the point that the whole industry is forced and they will be forced by their customers to make a transparent or create a transparency about CO2, we should have the opportunity to increase margin and value of certain products as a kind of a differentiation and a competitive advantage. So it should be a lever, which anyway has to come because of the environment and the demand of customers and society, but it is also a huge opportunity by having the Verbund and all these measures to really offer products with differentiation and differentiation is normally margin. So that's the clear intention that you have to see that over time, also in our earnings.

————————————————– ——————————

Hans-Ulrich Engel, BASF SE – CFO & Vice Chairman of the Board of Executive Directors (15)

————————————————– ——————————

Thomas, I'll take your question on Q3 and how does it compare to Q2. Seasonally, and you look at the history of BASF over the years, you see the downturn in Q2 compared to Q3, which, among other things, has to do with the summer lull, in particular, in Europe. The ag business traditionally in Q2 is weaker than in — sorry, in Q3 is weaker than in Q2. You alluded to that already. The season in the Northern Hemisphere has ended, and the season in the Southern Hemisphere has not yet really started. We had there a special development that we need to keep in mind in Q3 of last year. With the orders coming in very, very early in South America for our ag products, we don't expect to see this year. We expect orders coming closer to the actual application point in time. And we see the currency headwinds that we have already alluded to, Brazilian real and the Argentinian peso. So that's the second piece of explanation.

What else do we expect? In the upstream businesses, so Chemicals and Materials, we do not expect to see a meaningful improvement compared to Q2 2020, neither on the margin nor on the demand side. And please keep in mind that we have the unfortunate shutdown of the Port Arthur cracker and we need to see what kind of an impact that has, for sure, not a positive impact on the results in Chemicals. It will have a significant negative impact.

Then in the businesses, depending on the automotive industry, we expect to see some improvement. Actually, we talked about China already. The V-shape development that we have there, in particular, in automotive. But I can say that, in particular, in North America, demand has picked up significantly and is actually stronger than what we had forecasted several weeks ago. So we're expecting these businesses, depending on automotive, to see some improvement and Nutrition & Care then to be more or less on the level of Q2. And that should help to put Q3 versus Q2 in perspective, hopefully.

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP of IR (16)

————————————————– ——————————

D'accord. So we move on to Tony Jones, Redburn, your turn.

————————————————– ——————————

Tony Jones, Redburn (Europe) Limited, Research Division – Partner of Chemicals Research (17)

————————————————– ——————————

I've got 2. Both on the cash flows, actually. So firstly, in Q2, there was this EUR 880 million cash inflow. Could you please tell us what the main parts of that are? And if anything, might recur in the second half?

And then also sort of thinking about free cash flow for the year. Year-to-date, it's just below 0. And based on your guidance for Q3 and maybe a more normalized result in the final quarter of the year, I bridge the free cash flow somewhere between EUR 2 billion and EUR 2.5 billion. Is that some — is there anything I'm missing? Or is that sort of scenario, how we should be thinking?

————————————————– ——————————

Hans-Ulrich Engel, BASF SE – CFO & Vice Chairman of the Board of Executive Directors (18)

————————————————– ——————————

So I'll start with the bigger picture. Q1, lots of you were concerned about the cash flow that we generated. We explained what this is, Q1, due to the fact that we have a very strong ag business in Q1 is cash consuming. That situation has even seen more impact as a result of — than the acquisition of the Bayer assets in 2018. So from 2019 on stronger cash consumption in Q1 than what we had historically. Exactly the same development in Q1 of this year. We then had guided for strong cash flow for the following quarters. And this is exactly what we are expecting. And I think Q2 is already proof of that. What will be the key drivers for cash flow in the remaining 2 quarters, it will be our strict and very focused working capital management. It will be our strict cost management, and it will be lower CapEx, as you've already seen that in Q2. I think the EUR 880 million that you were referring to is in the miscellaneous items line. And what that is, in the end, is the noncash flow, nonoperating cash flow affecting items that we have in net income. And in this case, in particular, the EUR 820 million impairment that we have in the Wintershall Dea participation, which is noncash effective. So that's the big chunk in the EUR 880 million. And the remainder, pardon my English, are onesies and twosies then adding up to the EUR 880 million.

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP of IR (19)

————————————————– ——————————

Now we have Matthew Yates, Bank of America.

————————————————– ——————————

Matthew John Peter Yates, BofA Merrill Lynch, Research Division – Director in Equity Research, Head of European Chemicals Research & Research Analyst (20)

————————————————– ——————————

A couple of questions, if I may. Firstly, can I just reiterate Andrew's comment, and thank you for the extra disclosure on the monthly order book. That's very helpful. So you seem to be having a kind of U-shaped recovery in your sales trajectory, but per your guidance more than L-shaped recovery in profit. Now I understand the answer you gave to Thomas in terms of the seasonality in Ag. So maybe we can just talk a little bit more about the upstream divisions and your comment that you don't see much meaningful improvement there. Can you talk about the role that higher feedstock costs play in the margin evolution and whether you're seeing any impact in the broader market from competitors ramping up capacity or the way they're behaving?

The second question comes back to your remarks around impairments. I'm not sure if you are thinking about reviewing recent acquisitions or whether this relates to organic CapEx projects. So if you can give any indication on assets that you may be thinking about. But as a broader question, if you are impairing assets, should we be rethinking the way management compensation is being tied to growing volumes rather than so much the returns of the business?

————————————————– ——————————

Martin Brudermuller, BASF SE – Chairman of the Board of Executive Directors, CEO & CTO (21)

————————————————– ——————————

So Matthew, maybe I'll start with this outlook thing again, U-shaped and L-shaped. I mean, let me say that BASF is always a little bit more than just looking on our numbers. It is also a proxy somehow for industrial production worldwide because our materials go into so many of the customer industries. And I think what is happening now, if I look also on our share price reaction today is that maybe is what we say, we destroy a little bit of the illusion that the recovery will be fast. And I think we just have a little bit more realistic view here, and you saw this monthly development going forward. You clearly see that improvement, and the improvement is just slower than most probably some other people think. And they think you can overshoot with your second half last year in positive numbers, and then you basically shrink the overall delta between 2019 and 2020. And we just don't see this indication. I mean what we clearly indicated are also our high dependence on automotive, that is the most crucial one. You see mixed pictures over there. You see, on the one hand, that short work schemes are reduced, that a lot of the production lines run, but you see also some cautious statements about their orders and very much orders are driven by more premium cars because company cars are replaced, but it is less on the private side to build cars. So this is one of the large uncertainties.

I mean, you said a little bit more guidance on the downstream industries. I mean, I think you referred to Nutrition & Care Chemicals already. They are really resilient and stable. But we also saw there that the first half of the year when this whole pandemic started, we saw a really huge volume increase because they took in their materials. It relaxes a little bit because also the stocks are filled and people have their own storage of hygiene materials. So it turns more to normal again. So that is what you see there. That means it's still got a business, but the huge hype is maybe also out a little bit.

On the nutrition part, I have to say this is a rather stable thing because pharma and Nutrition, that is something you need continuously independent what the framework out of there is. I think we talked also about Ag. And I think with the upstream part, that is a more long-term picture, where we just don't see anything now contributing this year in terms of supply and demand, and we are very low with the margins. That is also the main driver of the low performance now in Q2. That is not improving Q3 and most probably also not in Q4. So I think what we really do here is that we give maybe a more realistic picture than some other people who still think and believe and hope for a quick recovery. And this is why — this is maybe something between you and (NL). You can now say NL with a small ramp. You can discuss about this loop. We clearly admit here that we see on a monthly basis an improvement, but it is not so fast that it really changes the game in the second half. So a little bit longer explanation, but I think necessary to understand why we clearly said this is the maximum we can say today.

So your last question in terms of tying renumeration into, that is actually exactly what is happening. The LTI is — of BASF is tied to 3 parameters. The one is growth above market, which is clearly the volume part, and that's our ambition to grow faster than the market. It is about the EBITDA, which is the earnings. And this is the 3% to 5% in average. And the third one is the sustainability part, which is the CO2 emission. So I think we have a good mixture here and a good balance in terms of where we want to go to. And I don't see now that we have to overexpose one. I think the team has very clearly got the message where they have to go. And I think these 3 parameters have to somehow balance out and be the basis for the remuneration also.

————————————————– ——————————

Hans-Ulrich Engel, BASF SE – CFO & Vice Chairman of the Board of Executive Directors (22)

————————————————– ——————————

I'll take your questions on the impairments. There's actually not much more than I can say in answering the prior question that came from Christian. Maybe one more thing. When you look at the guidance that the — that ESMA gave, so the European SEC, with respect to their expectations on what's going to happen as a result of the COVID-19 pandemic. They made a very clear statement there that they expect companies to review their mid and long-term scenarios. And that's exactly what we will do in Q3 and in Q4, hoping that by then we have the visibility and we have enough understanding of how these mid- and long-term scenarios actually look. And this will be something that applies to all kinds of assets. There will not be a differentiation between acquired assets and assets that resulted from CapEx. We simply will have to look and test these assets for their respective values.

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP of IR (23)

————————————————– ——————————

D'accord. So we continue with Laurent Favre. (Operator Instructions)

So now it's Laurent Favre, Exane BNP Paribas.

————————————————– ——————————

Laurent Guy Favre, Exane BNP Paribas, Research Division – Research Analyst (24)

————————————————– ——————————

So my question is on the upstream. I was wondering if you could talk a bit about your utilization rates and perhaps give us a sense of where you think industry utilization rates are. And it doesn't seem that we're seeing capacity cuts. Are you thinking of delaying your key upstream projects in India and China? Again, as Martin, you just talked about how recovery in the upstream could take years.

————————————————– ——————————

Martin Brudermuller, BASF SE – Chairman of the Board of Executive Directors, CEO & CTO (25)

————————————————– ——————————

Laurent, maybe on the last one. Too early to say that. I mean we have a huge team working on that, detailing it down and preparing it for decision making. Looking into market developments, I cannot foresee now what the time frame that this changes. I think the most important part is the market assessment that we really confirm that this is still valid. So I don't see major, major delays from today's point of view with regard to the big China project. So Hans, do you take the first one?

————————————————– ——————————

Hans-Ulrich Engel, BASF SE – CFO & Vice Chairman of the Board of Executive Directors (26)

————————————————– ——————————

Oui. Happy to take the first one, even though, Laurent, you and I know how difficult it is to answer that. What have we done in Q2? And how have we run our upstream assets? Obviously, according to market demand, you see this also reflected in the development of our working capital. Among other things, we've shut in temporarily our isocyanate plants. Most of them are back up and running. On the cracker side, we had relatively good and high capacity utilization in Q2, at least in China and also, to a large extent, in North America. Also, the Antwerp cracker and the Ludwigshafen crackers ran at, I want to say, okay capacity utilization rate. What's happening in the industry is, at this point in time, extremely difficult to say. We do not yet have the data, the reports, on industry utilization rates. But if you look at demand overall, I would expect that everyone run their plans in line with market demand, which would indicate in Q2, a rather low capacity utilization across the industry with respect to upstream plants.

————————————————– ——————————

Laurent Guy Favre, Exane BNP Paribas, Research Division – Research Analyst (27)

————————————————– ——————————

Would you expect other shutdowns in the second half? Especially weaker players, given your outlook, and I'm talking permanent shutdown, not temporary.

————————————————– ——————————

Hans-Ulrich Engel, BASF SE – CFO & Vice Chairman of the Board of Executive Directors (28)

————————————————– ——————————

Well, you see — when you see this happening here and there. There is a rather recent announcement, I think, that came out last week on BDO plant in the U.S. Gulf Coast by one of the competitors, but that is actually — that's the only one that I saw so far.

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP of IR (29)

————————————————– ——————————

D'accord. We'll move on to Markus Mayer, Baader-Helvea; and then have Laurence Alexander and Andreas Heine following him. Markus Mayer, please go ahead.

————————————————– ——————————

Markus Mayer, Baader-Helvea Equity Research – Lead Analyst of Chemicals (30)

————————————————– ——————————

Two questions from my side as well. Firstly, maybe on the cost savings, could you help us on the phasing for this year? That would be very helpful.

And then secondly, only a last — a small question. You announced this week a force majeure for your TDI Geismar plant in the U.S. Could you help us how long should we pencil in the length of this plant? And yes, that would be helpful.

————————————————– ——————————

Martin Brudermuller, BASF SE – Chairman of the Board of Executive Directors, CEO & CTO (31)

————————————————– ——————————

Yes, to the second one, it will most probably be about 2 weeks. And first one, you take, Hans?

————————————————– ——————————

Hans-Ulrich Engel, BASF SE – CFO & Vice Chairman of the Board of Executive Directors (32)

————————————————– ——————————

Markus, I didn't fully get that question. Was that on the cost savings as a result of the Excellence Program, okay. So we gave you a run rate there of EUR 1.3 billion to EUR 1.5 billion. I'm a bit hesitant to give you a P&L impact at this point in time. Let's come back to that in the next quarterly calls. But we are — I can guarantee you, we are very well on track to achieve that.

————————————————– ——————————

Markus Mayer, Baader-Helvea Equity Research – Lead Analyst of Chemicals (33)

————————————————– ——————————

But should we assume that this is more back-end loaded this year, this effect? Well, should it be equally split over the year?

————————————————– ——————————

Hans-Ulrich Engel, BASF SE – CFO & Vice Chairman of the Board of Executive Directors (34)

————————————————– ——————————

No, no. With these programs, you have this ramp-up during the entire program time and then also during the respective years. So a bit more coming in the second half of the year.

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP of IR (35)

————————————————– ——————————

Okay, we move on to Laurence Alexander, Jefferies.

————————————————– ——————————

Laurence Alexander, Jefferies LLC, Research Division – VP & Equity Research Analyst (36)

————————————————– ——————————

As part of your review of your medium and longer-term scenarios, are there any other broader kind of philosophical tenets of BASF's strategy that you would be reviewing? So for example, the way you balance cyclicality and commitments to different cyclical industries within the portfolio or how you think about the mix of end markets you have exposure to? Just are there any other assumptions that you are also putting under review?

————————————————– ——————————

Martin Brudermuller, BASF SE – Chairman of the Board of Executive Directors, CEO & CTO (37)

————————————————– ——————————

Well, Laurence, I mean, I think when we are now looking on the current situation, we are actually happy that we launched the corporate strategy because the topics we have been working on there have been exactly right for the situation we are in. And I think this is also one of the reasons why the BASF team performed so greatly because we did not have to put them on a new path. They actually have been working there. We intensified. We made things — accelerated things. So I think the strategy is still very, very valid, also post-corona, and also there is no alternative to be more customer focused. We need the digitalization innovation. I think, as we said it, this carbon footprint is even more pronounced efficiency, leaner structure. I mean, that all pays in.

When it comes to portfolio, you know that we have done quite rigorous steps this year. We are now working towards really executing them, you should not underestimate that. It's huge teams working on that because it's highly complex, particularly the construction chemicals part. And this is all in the environment of the pandemic, not having physical meetings. We continuously look into the portfolio, and we will continue to do that. We have done this in the past. In our equity story, this chart, what we have actually sold and also acquired over the recent 10 years, which is basically more than 1/3 of the sales of BASF that turned over somehow portfolio-wise. And we have to go on with that. And that has to do also with the long-term assessment of the chances of our business where we have then to decide by this business whether BSF is still the best owner going forward. And you can expect that with this, we will have a very critical view on the remainder of the portfolio as in the past.

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP of IR (38)

————————————————– ——————————

Okay, now it's Andreas Heine, MainFirst, and we will then have Sebastian Bray. Andrea Heine now, MainFirst.

————————————————– ——————————

Andreas Heine, MainFirst Bank AG, Research Division – MD (39)

————————————————– ——————————

I keep it to one question. It is on automotive. So the recovery we see right now, I think, is different than informalities because it's happening at the time of the (inaudible) shift going to more e-mobility with the Green Deal and all the sustainability efforts that might happen faster. Do you see this already in this recovery, that there is a different mix? And what does it mean for your Catalyst business? And how fast is your battery material business growing by this? And does it mean more investments in battery materials than you originally thought?

————————————————– ——————————

Martin Brudermuller, BASF SE – Chairman of the Board of Executive Directors, CEO & CTO (40)

————————————————– ——————————

Andreas, I think there is no change now because of the situation, the automotive industry, is that they abandon their plans about e-mobility. I cannot see that. It is, on the other hand, too quick now to see from an order pattern from the market that now more e-cars are actually — so we have to look into this a little bit for a longer time frame. What we, however, see with the automotive over the battery materials business of BASF is growing nicely this year. We are also qualifying our materials now in a broad customer circle, which refer to our current investment. But we also told you that after this initial step, which is a quite significant one, we will also look on how much money we really earn with that, and that is then also the justification and the speed for further investments into further capacity. But I have no doubt that the Green Deal will make the environment, at least in Europe, even tougher for the automotive industry. And everything you can read is going to support electric cars and to make life and cost for combustion engine-driven cars more difficult. So I think this trend is clearly proceeding even after the corona. It will depend on the overall number of cars. But I guess the share of e-driven cars will proportionally even increase.

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP of IR (41)

————————————————– ——————————

Now we have Sebastian Bray, Berenberg.

————————————————– ——————————

Sebastian Christian Bray, Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG, Research Division – Analyst (42)

————————————————– ——————————

I would have 2, please. The first is on capital allocation. As far as CapEx is concerned for the year 2021, assuming that the Chinese Guangdong project goes ahead as planned, what is the lowest level plausible provided the macro is not a disaster?

My second question is on the strategic role of China within the BASF Group. It has performed very strongly over Q2. Could you give any indication of how much of BASF Group EBIT came from China in Q2?

————————————————– ——————————

Martin Brudermuller, BASF SE – Chairman of the Board of Executive Directors, CEO & CTO (43)

————————————————– ——————————

So I mean, in the role of China, let me start with this. I think the V-shaped recovery now shows even one more time how important this Chinese market is and also how robust the market is. I mean having all these trade frictions. And on the other hand, having this recovery shows you that this is mainly a domestic market-driven recovery. And I think if you look on a lot of the KPIs, it's still such a huge difference between per capita consumption with the average of Western world that this market has huge opportunities for the next decade. And I think this will be maybe even more pronounced after post corona because they will go on with this path in China, whereas we might have slower market development in the Western world. So I think the strategic value of the China business is even more pronounced than it has been in the past. And I don't expect that any of the numbers in the midterm will change on that.

With respect to the capital allocation, I mean, let me only say here that you saw that in our numbers this year, we are much more restrictive and we drive down overall capital expenditure. This will also proceed in the next years. I can assure you about that. But on the other hand, we also clearly said that we don't give up our growth project, which is battery materials and the China project. So you don't have to expect that there is huge spending already in 2021. The team is ramping up. And certainly, first stuff is booked, but the main part for — we have to allocate for the China project is beyond 2021. So you have any information, Hans, about the…

————————————————– ——————————

Hans-Ulrich Engel, BASF SE – CFO & Vice Chairman of the Board of Executive Directors (44)

————————————————– ——————————

Okay, Sebastian, your question on EBIT coming from China in Q2. Under normal circumstances, we don't disclose EBIT coming from specific countries. But here's what I can do for you. You look at Asia Pacific with the EBIT of EUR 180 million for the region. And I can tell you that the vast majority of that comes out of China. Shouldn't be a surprise. We talked about the recovery that we've seen in China. That started towards the second half of March, while other countries went into lockdown.

When you look at these numbers coming from China, please always keep in mind that there is a big equity participation that we have there. In fact, the BYC joint venture is a 50-50 joint venture. And as a result of that, only reported as its net to profit in our EBIT.

————————————————– ——————————

Operator (45)

————————————————– ——————————

Okay, we will now have Georgina Iwamoto; then Chetan Udeshi; and then Lucy Hancock. So now Georgina Iwamoto, Goldman Sachs.

————————————————– ——————————

Georgina Iwamoto, Goldman Sachs Group, Inc., Research Division – Associate (46)

————————————————– ——————————

So 2 questions from me. I was hoping that you might be able to give us a more detailed update of how your cathode active materials business is trending. You said that it's growing nicely this year. It would be great if you could put some numbers to that. And maybe an idea of the kind of current capacity levels that you have.

And then my second question is, just going back to this guidance on the third quarter, apologies for that. I wanted to understand how you see the sequential trends versus normal seasonality. It makes kind of high-level sense that the end of July and August would be weak due to school holidays and that September is really the key month. So why have we got a more cautious message? Do you have lower visibility of September than usual? Or is that month already looking weaker than expected? And maybe you can talk about the year-on-year trends as well as the sequential.

————————————————– ——————————

Martin Brudermuller, BASF SE – Chairman of the Board of Executive Directors, CEO & CTO (47)

————————————————– ——————————

Well, I think Hans already alluded a lot to Q3 already, and I mentioned the visibility of the orders. And if you take that, it's indeed that we don't have so much insight into full September, and this September is every year after, at least in Europe, where the summer lull is always a little bit stronger than it is in other regions is this September kind of a key month. So is it really picking up or is it not picking up? So that will be also very crucial this year. And as we said, I mean, we don't expect that this will be a super-pronounced, let's say, recovery over there. And that's the reason why we are cautious. And beyond that, normally, you have then October, November, which is also a strong month for production and Christmas sales and all that, which we don't see anything yet from the order pattern of our customers. And this is why I think we can — we have to exhaust here with the information and don't have really more and have to go forward now and see how it developed and how it really picks up in the fourth quarter. We clearly said that, yes, we also expect that the Q4 will be gradually better than Q3. That is the logic of our numbers, and we believe in that. How strong that pickup in Q4 is, I simply cannot say. So Hans, you have?

————————————————– ——————————

Hans-Ulrich Engel, BASF SE – CFO & Vice Chairman of the Board of Executive Directors (48)

————————————————– ——————————

Oui. Georgina, your question on battery materials, you want some more color there. You want some more data. What I can give you is that sales in Q2 for battery materials are up by 10%. This compares to significantly higher increases that we've seen in 2019 and also in Q1. But the good message is it's one of the businesses that generates higher sales in this very difficult environment in Q2. I hope that answers your question.

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP of IR (49)

————————————————– ——————————

Now Chetan Udeshi, JPMorgan.

————————————————– ——————————

Chetan Udeshi, JPMorgan Chase & Co, Research Division – Research Analyst (50)

————————————————– ——————————

I just have one question and slightly different. I just wanted to get an update on your activity around methane pyrolysis for hydrogen generation. What is the progress there? Have you had any major success in terms of development of the process for that part of your R&D activity?

————————————————– ——————————

Martin Brudermuller, BASF SE – Chairman of the Board of Executive Directors, CEO & CTO (51)

————————————————– ——————————

Chetan, you make my day. That's, I think, the first time in such a quarterly call that I get a question about R&D, and you know that's close to my heart. Chetan, this is, indeed, one of the key programs we have in the carbon management program because this is really the enablement to have hydrogen CO2, more or less CO2-free that has a much better electric — energy balance than the water electrolysis, which is very expensive because you have to cleave the water molecule, and that is a lot of renewable energy. Nevertheless, we have the German and the European hydrogen strategy, which we very much appreciate, but it will be huge costs for the CO2-free hydrogen. And the only way to get hydrogen also CO2-free, but not with electrolysis, is methane pyrolysis. This is why this is a key project. We have a heavy, heavy R&D program here. We're building pilot facilities, quite big, quite impressive. And we are marching on very nicely here. It's still a lot to do and to make this a process which you can run then in large scale. But I'm very, very happy actually with the progress they make in terms of stability, how to run it, to run it under pressure. And so there's a lot of parameters you have to check. And I would say we are at least on where we want to be with the progress. So I'm very, very happy about that.

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP of IR (52)

————————————————– ——————————

So now Lucy Hancock, Bernstein.

————————————————– ——————————

Lucy Hancock, Sanford C. Bernstein & Co., LLC., Research Division – Analyst (53)

————————————————– ——————————

Can you hear me?

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP of IR (54)

————————————————– ——————————

We cannot hear you very well. (technical difficulty)

————————————————– ——————————

Lucy Hancock, Sanford C. Bernstein & Co., LLC., Research Division – Analyst (55)

————————————————– ——————————

Is that a little better?

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP of IR (56)

————————————————– ——————————

Not much better. Please unmute and use your headset. Not unmute, sorry, and use your headset. Please try again. Okay, then we only have one follow-up question and that would be the final question from Christian Faitz, Kepler Cheuvreux.

————————————————– ——————————

Christian Faitz, Kepler Cheuvreux, Research Division – Equity Analyst (57)

————————————————– ——————————

Oui. Just an Ag question maybe. If my numbers are right, your reported growth in herbicides again outperformed the other product areas in Agro. Is that mainly glufosinate and staying with herbicides? Can you comment on the payment that Bayer expects from you for the dicamba settlement?

————————————————– ——————————

Hans-Ulrich Engel, BASF SE – CFO & Vice Chairman of the Board of Executive Directors (58)

————————————————– ——————————

Christian, this was more than one question, if I see that correctly. On your second question, I think that refers to the dicamba settlement or the — yes, dicamba settlement that Bayer entered into — in the U.S. All I can say is that there is discussion going on between Bayer and BASF and that is it.

Your first question was on herbicides development. And on that, you have to think back to Q1 and Q2 and the disastrous weather conditions that we had in North America and that's the explanation for what we have there. And yes, glufosinate is an important part in our herbicide portfolio.

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP of IR (59)

————————————————– ——————————

D'accord. Lucy Hancock is back in the queue. So we give it another try whether the technical issues could be solved.

————————————————– ——————————

Lucy Hancock, Sanford C. Bernstein & Co., LLC., Research Division – Analyst (60)

————————————————– ——————————

This is better now?

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP of IR (61)

————————————————– ——————————

Yes, it's okay now.

————————————————– ——————————

Lucy Hancock, Sanford C. Bernstein & Co., LLC., Research Division – Analyst (62)

————————————————– ——————————

D'accord. Apologies for the tech problem. I had 2 questions. And on the CO2 product footprint calculation and well done on doing that, very impressive and good initiative. The first question is on the ability to differentiate from customers. What makes you confident that your products actually will be more CO2 efficient to customers? Is there anything in the product you're (inaudible) where you're guessing positive results? Or are there any surprises?

The second question was on the targets for your CO2 per pound produced. In your CMD last year, you had said that by 2030, your target is 0.4 tonnes CO2 per tonne produced, but that is based on CO neutrality versus 2018 from 0.6. Is that then implying that all the reduction on a per tonne basis is due to volume? Or is there CO2 reductions that are happening there?

————————————————– ——————————

Martin Brudermuller, BASF SE – Chairman of the Board of Executive Directors, CEO & CTO (63)

————————————————– ——————————

Lucy, thanks for the question on CO2. Let me start with the last one, which basically was a target in absolute emissions. This is 22 million tonnes. We did not break it down to single products at that point. And that means also certainly that in 2019, we had lower production and volume decline. And with this, also, you have that on a certain product, certainly less emissions. It strongly depends on the portfolio because you have some with high and some with low, and this is why this assembly then adds to the mathematics, but this is basically taking major decisions about sites and how you produce energy and so on to mitigate and to manage the absolute number of CO2. So with the carbon footprint, you basically break that down on a product level, on a kilogram level. And you can imagine, we have products with a very high one, with a very low one. I like that transparency. And I think we are in a good shape to differentiate here because you know that the Verbund is a very, very efficient way to produce as we use, for example, excess heat to preheat something and which automatically translates also into CO2. That's why we are relatively confident that for most of our products, we have a favorable footprint. But let me also be very clear. There might be a few products where we will see from competitors that they maybe have a better footprint. And then it's exactly what I want my team to do there to run to get better.

And I think I explained already the toolbox that you can buy in renewable energy. You can apply bio-based materials instead of fossil ones. You can take the pyrolysis oil from the chem cycling. And I think there is no other company that has such a great offer and opportunities in terms of levers to reduce CO2. And this is why I say we simply leverage the Verbund to the full scale here. And with this, I expect that we have more to offer than other companies have to offer.

So I know from a lot of customers, they made it for that. They engage in that, and they really embark on journeys by saying, okay, I might get a product I buy today in 5 or in 10 years really CO2-free. So this is why we will get some competitiveness and feeling from competitors, but I'm quite sure that most of our competitors feel BASF in their neck by having broader and better carbon footprint.

————————————————– ——————————

Stefanie Wettberg, BASF SE – SVP of IR (64)

————————————————– ——————————

Ladies and gentlemen, this brings us to the end of our conference call. Thanks for staying on our extended call.

To conclude, I would like to mention that we are planning a virtual Capital Markets Day on November 5. Therefore, please save the date in your diary. We will provide further information closer to the event. On October 28, we will present our third quarter results. Should you have any further questions on our second quarter results, please do not hesitate to contact a member of the BASF IR team. Thank you for joining us today, and goodbye for now.


Gagnez vos premiers 1000 euros en cliquant ici

Leave a Comment

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

FORMATION GRATUITE : GAGNE 1000€ PAR MOIS EN AFFILIATION JE LA VEUX
+