Toyota Lease Owner Trust 2021-A – Moody's attribue des notes provisoires à Toyota Lease Owner Trust 2021-A Notes


Action de notation: Moody's attribue des notes provisoires aux notes de Toyota Lease Owner Trust 2021-A Global Credit Research – 7 avril 2021 New York, 7 avril 2021 – Moody's Investors Service, («Moody's») a attribué des notes provisoires aux notes à émettre par Toyota Lease Owner Trust 2021-A (TLOT 2021-A). Il s'agit de la première transaction de location automobile de l'année pour Toyota Motor Credit Corporation (TMCC; A1, stable). Les billets seront adossés à un ensemble de baux automobiles de détail fermés provenant de TMCC, qui est également le gestionnaire et l'administrateur de la transaction.Les actions de notation complètes sont les suivantes: Émetteur: Toyota Lease Owner Trust 2021-AClass A-1 Notes, attribuées (P) P-1 (sf) Notes de classe A-2, attribuées (P) Aaa (sf) Notes de classe A-3, attribuées (P) Aaa (sf) Notes de classe A-4, attribuées (P) RATINGS RATINGS RATINGS Aaa (sf) Les notations sont basées sur la qualité de la garantie sous-jacente et leur performance attendue, la solidité de la structure du capital, ainsi que l'expérience et l'expertise de TMCC en tant que gestionnaire. -A est de 0,50% et la perte totale à un stress Aaa est de 19,50% (y compris une perte de crédit de 3,50% à un stress Aaa et une perte de valeur résiduelle de 16,00% à un stress Aaa) .Moody's a basé son anticipation de perte de crédit nette cumulative et la perte totale à un stress Aaa sur une analyse de la qualité du collatéral sous-jacent; la perte de crédit historique et la performance de la valeur résiduelle de garanties similaires, y compris la performance de la titrisation et la performance du portefeuille géré; la capacité de TMCC à exécuter les fonctions d'entretien; et les attentes actuelles pour l'environnement macroéconomique pendant la durée de la transaction. À la clôture, les billets de catégorie A bénéficient de 16,50% de rehaussement de crédit dur. Le rehaussement dur du crédit pour les billets consiste en une combinaison de surdimensionnement et d'un compte de réserve non dégressif. Les billets peuvent également bénéficier d'une propagation excessive. La pandémie de COVID-19 a eu un impact significatif sur l'activité économique. Bien que les économies mondiales aient fait preuve d'un degré remarquable de résilience à ce jour et renouent avec la croissance, les effets inégaux sur les entreprises, les secteurs et les régions individuels se poursuivront tout au long de 2021 et continueront de représenter un défi pour les économies mondiales bien au-delà de la fin de l'année. Si les craintes persistantes de virus demeurent le principal risque de reprise de la demande, l'économie se redressera plus rapidement si les vaccins et les nouvelles réponses de politique budgétaire et monétaire permettent une normalisation de l'activité. En conséquence, il existe un degré accru d'incertitude autour de nos prévisions. Notre analyse a examiné l'effet sur la performance des actifs de consommation d'une reprise graduelle et déséquilibrée de l'activité économique aux États-Unis. Plus précisément, pour les contrats de location de voitures aux États-Unis, la performance continuera de bénéficier du soutien du gouvernement et de l'amélioration du taux de chômage, ce qui soutiendra les revenus des locataires et leur capacité à effectuer des paiements de location. Cependant, tout assouplissement des prix des véhicules d'occasion aura un impact sur la valeur résiduelle des baux. En outre, tout niveau élevé de programmes d'assistance aux locataires, tels que les reports et les prolongations de bail, peut avoir un impact négatif sur les flux de trésorerie prévus pour les obligataires.Nous considérons l'épidémie de COVID-19 comme un risque social dans notre cadre ESG, compte tenu des implications substantielles pour la santé publique et MÉTHODOLOGIE PRINCIPALE La principale méthodologie utilisée dans ces notations était "Moody's Global Approach to Rating Auto Loan- and Lease-Backed ABS" publiée en décembre 2020 et disponible sur https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBS_1202515 . Vous pouvez également consulter la page Méthodologies de notation sur www.moodys.com pour obtenir une copie de cette méthodologie Facteurs qui conduiraient à une mise à niveau ou à une dégradation des notations: Moody's pourrait déclasser les notes si les niveaux de rehaussement de crédit sont insuffisants pour protéger les investisseurs contre les attentes actuelles de pertes de portefeuille. Les pertes pourraient dépasser les attentes initiales de Moody's en raison d'un nombre plus élevé de défauts de paiement d'un débiteur ou d'une détérioration de la valeur des véhicules garantissant la promesse de paiement d'un débiteur. Les pertes de portefeuille dépendent également fortement du marché du travail américain et du marché des véhicules d'occasion. Parmi les autres raisons expliquant les performances moins bonnes que prévu, citons un service médiocre, une erreur des parties à la transaction, une gouvernance des transactions inadéquate et la fraude. Dans notre analyse de la tranche du marché monétaire de classe A-1, nous avons appliqué des contraintes supplémentaires à nos hypothèses de flux de trésorerie typiques en tenant compte d'un ralentissement probable des paiements des emprunteurs provoqué par l'impact économique de la pandémie de coronavirus. De plus, Moody's pourrait dégrader la note à court terme de Classe A-1 suite à un ralentissement important des encaissements principaux qui pourrait résulter, entre autres, de défauts de paiement élevés ou d'une interruption de service ayant un impact sur les paiements des débiteurs. et analyse de sensibilité, voir les sections Hypothèses méthodologiques et Sensibilité aux hypothèses du formulaire de divulgation. Les symboles de notation et les définitions de Moody's sont disponibles à l'adresse: https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_79004. De plus amples informations sur les déclarations et garanties et les mécanismes d'application disponibles pour les investisseurs sont disponibles sur http: // www. moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBS_1275534.L'analyse comprend une évaluation des caractéristiques et des performances des garanties pour déterminer la perte de garantie attendue ou une gamme de pertes de garantie ou de flux de trésorerie attendus sur les instruments notés. Dans un deuxième temps, Moody's estime les pertes collatérales ou les flux de trésorerie attendus à l'aide d'un outil quantitatif qui prend en compte le rehaussement de crédit, la répartition des pertes et d'autres caractéristiques structurelles, pour calculer la perte attendue pour chaque instrument noté. facteurs de stress contribuant à la sensibilité des notations et prennent en compte la probabilité de pertes collatérales graves ou de flux de trésorerie dépréciés. Moody's pondère l'impact sur les instruments notés en fonction de ses hypothèses quant à la probabilité que les événements se produisent dans de tels scénarios.Pour les notations émises sur un programme, une série, une catégorie / classe de dette ou un titre, cette annonce fournit certaines informations réglementaires relatives à chaque notation. d'une obligation ou d'un billet émis ultérieurement de la même série, catégorie / classe de dette, titre ou dans le cadre d'un programme pour lequel les notations sont dérivées exclusivement des notations existantes conformément aux pratiques de notation de Moody's. Pour les notations émises sur un fournisseur de soutien, cette annonce fournit certaines informations réglementaires relatives à l'action de notation de crédit du fournisseur de soutien et à chaque action de notation de crédit particulière pour les titres qui dérivent leur notation de crédit de la notation de crédit du fournisseur de soutien. Pour les notations provisoires, cette annonce fournit certaines informations réglementaires relatives à la notation provisoire attribuée et à une notation définitive qui pourra être attribuée après l'émission finale de la dette, dans chaque cas où la structure et les conditions de la transaction n'ont pas changé. avant l'attribution de la notation définitive d'une manière qui aurait eu une incidence sur la notation. Pour plus d'informations, veuillez consulter l'onglet Notations sur la page de l'émetteur / de l'entité de l'émetteur concerné sur www.moodys.com.Pour tout titre concerné ou toute entité notée bénéficiant d'un soutien de crédit direct de la ou des entités principales de cette action de notation de crédit, et dont les notations peuvent changer à la suite de cette action de notation de crédit, les informations réglementaires associées seront celles de l'entité garante. Il existe des exceptions à cette approche pour les informations suivantes, le cas échéant dans la juridiction: Services auxiliaires, Informations à fournir à l'entité notée, Informations à fournir sur l'entité notée Les notations ont été communiquées à l'entité notée ou à son (ses) agent (s) désigné (s) et émises sans modification à partir de cette divulgation. Ces notes sont sollicitées. Veuillez vous reporter à la Politique de désignation et d'attribution de notations de crédit non sollicitées de Moody's disponible sur son site Web www.moodys.com Les informations réglementaires contenues dans ce communiqué de presse s'appliquent à la notation de crédit et, le cas échéant, à la perspective de notation ou à l'examen de la notation. pour évaluer les risques environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans notre analyse de crédit se trouvent à l'adresse https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1243406. s) annoncée et décrite ci-dessus La note de crédit à l'échelle mondiale figurant dans cette annonce de notation de crédit a été émise par l'une des filiales de Moody's en dehors de l'UE et est approuvée par Moody's Deutschland GmbH, An der Welle 5, Frankfurt am Main 60322, Allemagne, conformément à Article 4, paragraphe 3, du règlement (CE) n ° 1060/2009 sur les agences de notation de crédit. De plus amples informations sur le statut d'approbation de l'UE et sur le bureau de Moody's qui a émis la notation de crédit sont disponibles sur www.moodys.com.La notation de crédit à l'échelle mondiale sur cette annonce de notation de crédit a été émise par l'une des filiales de Moody's en dehors du Royaume-Uni et est approuvée par Moody's Investors Service Limited, One Canada Square, Canary Wharf, Londres E14 5FA en vertu de la loi applicable aux agences de notation de crédit au Royaume-Uni. De plus amples informations sur le statut de l'endossement au Royaume-Uni et sur le bureau de Moody's qui a émis la notation de crédit sont disponibles sur www.moodys.com.Veuillez consulter www.moodys.com pour toute mise à jour sur les modifications apportées à l'analyste de notation principal et à l'entité juridique de Moody's qui a émis la notation. Veuillez consulter l'onglet notations sur la page émetteur / entité sur www.moodys.com pour obtenir des informations réglementaires supplémentaires pour chaque notation de crédit. Yan Yan Vice-président – Senior Analyst Structured Finance Group Moody's Investors Service, Inc.250 Greenwich Street New York, NY 10007 USA JOURNALISTES: 1212553 0376 Service Client: 1212553 1653 Daniela Jayesuria Senior Vice President / Manager Structured Finance Group JOURNALISTES: 1212553 0376 Service client: 1212553 1653 Bureau de libération: Moody's Investors Service, Inc.250 Greenwich Street New York, NY 10007 USA JOURNALISTES: 1212553 0376 Service client: 1212553 1653 © 2021 Moody's Corporation, Moody's Investors Service , Inc., Moody's Analytics, Inc. et / ou leurs concédants de licence et sociétés affiliées (collectivement, «MOODY'S»). Tous droits réservés.Les notations de crédit émises par les sociétés affiliées aux notations de crédit de MOODY'S SONT LEURS OPINIONS ACTUELLES CONCERNANT LE RISQUE DE CRÉDIT RELATIF FUTUR DES ENTITÉS, LES ENGAGEMENTS DE CRÉDIT OU LES TITRES LIÉS À LA DETTE OU LIÉS À LA DETTE, ET LE MATÉRIEL, LES PRODUITS, LES SERVICES ET LES INFORMATIONS COLLECTÉS PAR MOODY'S PUBLIÉS «PUBLICATIONS») PEUVENT INCLURE DE TELLES OPINIONS ACTUELLES. MOODY’S DÉFINIT LE RISQUE DE CRÉDIT COMME LE RISQUE QU’UNE ENTITÉ PEUT NE PAS REMPLIR SES OBLIGATIONS FINANCIÈRES CONTRACTUELLES LORSQU'ELLES SONT RAISONNÉES ET TOUTE PERTE FINANCIÈRE ESTIMÉE EN CAS DE DÉFAUT OU DE DÉPRÉCIATION. CONSULTEZ LA PUBLICATION DES SYMBOLES ET DÉFINITIONS DE NOTATION DE MOODY APPLICABLES POUR DES INFORMATIONS SUR LES TYPES D'OBLIGATIONS FINANCIÈRES CONTRACTUELLES ADRESSÉES PAR LES NOTATIONS DE CRÉDIT DE MOODY. LES NOTATIONS DE CRÉDIT N'ADRESSENT AUCUN AUTRE RISQUE, Y COMPRIS MAIS SANS S'Y LIMITER: LE RISQUE DE LIQUIDITÉ, LE RISQUE DE VALEUR MARCHANDE OU LA VOLATILITÉ DES PRIX. LES NOTATIONS DE CRÉDIT, LES ÉVALUATIONS SANS CRÉDIT («ÉVALUATIONS») ET LES AUTRES OPINIONS INCLUSES DANS LES PUBLICATIONS DE MOODY NE SONT PAS DES DÉCLARATIONS DE FAITS ACTUELS OU HISTORIQUES. LES PUBLICATIONS DE MOODY'S PEUVENT AUSSI INCLURE DES ESTIMATIONS QUANTITATIVES DU RISQUE DE CRÉDIT BASÉES SUR UN MODÈLE ET DES OPINIONS OU COMMENTAIRES CONNEXES PUBLIÉS PAR MOODY'S ANALYTICS, INC. ET / OU SES FILIALES. LES NOTATIONS DE CRÉDIT, ÉVALUATIONS, AUTRES OPINIONS ET PUBLICATIONS DE MOODY'S NE CONSTITUENT OU NE FOURNISSENT PAS D'INVESTISSEMENT OU DE CONSEIL FINANCIER, ET LES NOTATIONS DE CRÉDIT, ÉVALUATIONS, AUTRES OPINIONS ET PUBLICATIONS DE MOODY'S NE SONT PAS ET NE FOURNISSENT PAS DE RECOMMANDATIONS POUR ACHETER, VENDRE OU DÉTENIR DES TITRES PARTICULIERS. 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EN CAS DE DOUTE, VOUS DEVEZ CONTACTER VOTRE CONSEILLER FINANCIER OU AUTRE PROFESSIONNEL.TOUTES LES INFORMATIONS CONTENUES DANS LES PRÉSENTES SONT PROTÉGÉES PAR LA LOI, Y COMPRIS, MAIS SANS S'Y LIMITER, LA LOI SUR LES DROITS D'AUTEUR, ET AUCUNE DE CES INFORMATIONS NE PEUT ÊTRE COPIÉE OU REPRODUITE D'AUTRE MANIÈRE, RECYCLÉE, RÉEMBALLÉE, TRANSFÉRÉE, TRANSFÉRÉE, DIFFUSÉ, REDISTRIBUÉ OU REVENDU, OU STOCKÉ POUR UNE UTILISATION ULTÉRIEURE À TOUTES FINS, EN TOUT OU EN PARTIE, SOUS QUELQUE FORME OU MANIÈRE OU PAR TOUT MOYEN QUE CE SOIT, PAR TOUTE PERSONNE SANS LE CONSENTEMENT ÉCRIT PRÉALABLE DE MOODY. 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Cependant, MOODY'S n'est pas un auditeur et ne peut pas dans tous les cas vérifier ou valider de manière indépendante les informations reçues dans le cadre du processus de notation ou de la préparation de ses publications.Dans la mesure permise par la loi, MOODY'S et ses administrateurs, dirigeants, employés, agents, représentants, concédants de licence et les fournisseurs déclinent toute responsabilité envers toute personne ou entité pour toute perte ou dommage indirect, spécial, consécutif ou accidentel que ce soit résultant de ou en relation avec les informations contenues dans le présent document ou l'utilisation ou l'incapacité d'utiliser ces informations, même si MOODY'S ou l'un des ses administrateurs, dirigeants, employés, agents, représentants, concédants de licence ou fournisseurs sont informés à l'avance de la possibilité de telles pertes ou dommages, y compris, mais sans s'y limiter: (a) toute perte de bénéfices présents ou potentiels ou (b) toute perte ou les dommages survenant lorsque l'instrument financier concerné ne fait pas l'objet d'une notation de crédit particulière attribuée par MOODY'S. les administrateurs, dirigeants, employés, agents, représentants, concédants de licence et fournisseurs déclinent toute responsabilité pour les pertes ou dommages directs ou compensatoires causés à toute personne ou entité, y compris, mais sans s'y limiter, par toute négligence (mais à l'exclusion de la fraude, de la faute intentionnelle ou de tout autre type de responsabilité qui, pour éviter toute ambiguïté, par la loi ne peut être exclue) de la part de MOODY'S ou de l'un de ses administrateurs, dirigeants, employés, agents, représentants, concédants de licence ou fournisseurs, ou toute éventualité sous ou hors du contrôle de MOODY'S ou de l'un de ses administrateurs, dirigeants, employés, agents, représentants, concédants de licence ou fournisseurs AUCUNE GARANTIE, EXPRESSE OU IMPLICITE, QUANT À L'EXACTITUDE, L'OPPORTUNITÉ, L'INTÉGRALITÉ, LA COMMERCIALISATION OU L'ADÉQUATION À TOUT BUT PARTICULIER DE TOUT CRÉDIT, ÉVALUATION , D'AUTRES OPINIONS OU INFORMATIONS SONT DONNÉES OU FAITES PAR MOODY'S SOUS QUELQUE FORME OU MANIÈRE QUE CE SOIT. Moody's Investors Service, Inc., une agence de notation de crédit filiale à 100% de Moody 's Corporation («MCO»), déclare par la présente que la plupart des émetteurs de titres de créance (y compris les obligations de sociétés et municipales, les débentures, les billets et le papier commercial) et les actions privilégiées notées par Moody's Investors Service, Inc. ont, avant la cession de tout crédit rating, a accepté de payer à Moody's Investors Service, Inc. pour les avis de notation de crédit et les services rendus par elle des honoraires allant de 1 000 $ à environ 5 000 000 $. MCO et Moody's Investors Service appliquent également des politiques et des procédures pour garantir l'indépendance des notations de crédit et des processus de notation de crédit de Moody's Investors Service. Les informations concernant certaines affiliations qui peuvent exister entre les administrateurs de MCO et les entités notées, et entre les entités qui détiennent des notations de crédit de Moody's Investors Service et ont également déclaré publiquement à la SEC une participation de plus de 5% dans MCO, sont publiées chaque année sur www .moodys.com sous la rubrique «Relations avec les investisseurs – Gouvernance d'entreprise – Politique d'affiliation des administrateurs et des actionnaires». Conditions supplémentaires pour l'Australie uniquement: Toute publication en Australie de ce document est conforme à la licence australienne de services financiers de la filiale de MOODY'S, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61003399 657AFSL 336969 et / ou Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94105136972 AFSL 383569 (le cas échéant). Ce document est destiné à être fourni uniquement aux «clients de gros» au sens de la section 761G du Corporations Act 2001. 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MSFJ n'est pas une organisation de notation statistique reconnue au niveau national («NRSRO»). Par conséquent, les notations de crédit attribuées par MSFJ sont des notations de crédit non NRSRO. Les notations de crédit non NRSRO sont attribuées par une entité qui n'est pas une NRSRO et, par conséquent, l'obligation notée ne sera pas admissible à certains types de traitement en vertu des lois américaines. MJKK et MSFJ sont des agences de notation de crédit enregistrées auprès de l'Agence japonaise des services financiers et leurs numéros d'enregistrement sont respectivement FSA Commissioner (Ratings) No. 2 et 3. MJKK ou MSFJ (selon le cas) déclarent par la présente que la plupart des émetteurs de titres de créance (y compris les entreprises et obligations municipales, débentures, billets et papier commercial) et les actions privilégiées notées par MJKK ou MSFJ (selon le cas) ont, avant l'attribution de toute notation de crédit, accepté de payer à MJKK ou MSFJ (selon le cas) les avis de notation de crédit et les services rendus par elle, des frais allant de 125 000 JPY à environ 550 000 000 JPY. MJKK et MSFJ maintiennent également des politiques et des procédures pour répondre aux exigences réglementaires japonaises.


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